永利皇宫:资源重组 供给安全两大因素或将加快小煤矿整合

山西、河南、辽宁沈阳等地纷纷加强煤矿检查,有业内专家指出,煤炭供给减少或将对市场价格产生支持。
据了解,山西将从9月17日至9月28日在全省范围内开展矿山企业安全生产专项督查工作。近日河南省也召开会议,要求加大煤矿检查力度,切实消除安全隐患;要加大整顿力度,重点抓好对煤矿企业的集中清理整顿,严格落实对小煤矿停产整顿的指令。与此同时,沈阳市也将集中开展煤矿、尾矿库等专项整治。
“各地纷纷加强煤矿检查,小煤矿的生产无疑将是检查的重点,由此可能带来煤炭供给的减少。”煤炭行业专家李朝林向上海证券报表示。
实际上,业内分析人士普遍认为,占市场份额约四分之一的小煤矿,整体或部分将受检查影响,煤炭供给量将减少。
记者注意到,大矿与小矿并重是目前我国煤炭供应的特点之一,这决定了小型煤炭对煤炭市场的影响很大。
中国煤炭运销协会一位专家曾向记者透露,虽然近几年地方煤矿产量占比下降,但依然偏高。据其统计,2007年乡镇煤矿、地方国有煤矿、国有重点煤矿产量占比分别为40.3%、12.8%、46.9%。
而根据平安证券一份研究报告统计,2007年全国乡镇煤矿的产量为9.59亿吨,占全国煤炭产量的比例为38%。另外,上述专家同时承认,今年上半年我国有近4000万吨的煤炭缺口,与小煤矿的煤炭供给减少直接相关。
事实上,今年上半年我国出现的电煤紧张,究其原因恰恰是2007年对小煤矿专项检查导致煤炭产量下降所致。“国家有关部门对此一直否认,但事实确是如此。”一位业内人士表示,各地此一轮煤矿安全生产对煤炭供给产生多大影响“还不好说”。
记者也观察到,目前全国特别是东南沿海区域煤炭供应较此前三、四个月已相对充足,小煤矿产量对市场影响几何的确难作判断。
但是,可以肯定的是,各地纷纷加强煤矿检查将对煤炭市场产生潜在支撑作用。对此,更有业内人士指出,受国内小煤矿安检产量限制,港口存煤将在冬季储备时消耗掉,未来一个月之内国内煤价将企稳,两个月之内煤价还将反弹。

面对被小煤矿钳制的安全、供给两大隐患,从中央到地方加快小煤矿整合的愿望正在强化。
“煤炭资源重组、整合工作一直在进行,但如今从中央到地方加快小煤矿的意愿都在强化,因此整合进度很可能加快。”一位业内专家向上海证券报记者表示。
记者注意到,就在不久前,中国煤炭工业协会负责人表示,到2010年我国大中小煤矿产量比重将调整为56∶17∶27。届时,13个大型煤炭基地产量将达到22.4亿吨,占全国总产量的86%。这同时意味着,未来两年左右的时间小煤矿的比重将被削减小一半。
值得注意的是,此前中国煤炭运销协会一位专家曾向记者透露,虽然近几年地方煤矿产量占比下降,但依然偏高。据其统计,2007年乡镇煤矿(即小型煤矿)、地方国有煤矿、国有重点煤矿产量占比分别为40.3%、12.8%、46.9%。
对比上述几方面数据可见,目前小煤矿在我国煤炭供应中的作用力可观。也正是由于这种局面,一方面导致了中央和地方政府对煤炭企业的管理难度增大,安全问题令人头痛;另一方面,小煤矿比重过大,还加剧了煤矿供给(特别是今年上半年)的不确定性,无形中增加了市场波动性。
“今年上半年我国出现的电煤紧张,究其原因恰恰是2007年对小煤矿专项检查导致煤炭产量下降所致。”平安证券煤炭行业高级研究员陈亮曾向记者表示。
对此,招商证券分析师则表示,当前安全事故与职位挂钩的事实促使地方政府更加严格控制小煤矿复产,即煤矿安全问题触发小煤矿整合加速,小煤矿被整合的意愿也加强了。
事实上,“基于安全和供给两大原因,目前国家发改委也在推进煤炭企业兼并重组,意在形成8家上亿吨的煤炭集团。”另一位业内人士指出。
据记者了解,就在近期国家发改委向各主要产煤省份及国务院相关如能部门发出了《关于加快推进煤炭企业兼并和重组的意见(征求意见稿)》。该征求意见稿提出,将新组建1、2家以优势煤矿企业为主体的跨地区、跨行业、跨所有制的特大型煤炭企业集团;并到2010年年底,形成年产量1亿吨以上的特大型煤炭企业集团6至8家。
正是基于上述原因,“山西、内蒙、河南、山东等重要产煤省的大型煤炭企业也是个个在摩拳擦掌,加快本企业资源整合。”该业内人士说。今年中煤能源、大同煤业都已经有所动作,而国阳新能、西山煤电、潞安环能、中国神华等煤炭企业,也都在资源注入方面有所计划。
记者还从煤炭大省山西获悉,其省政府表示,山西拟到2010年底,全省煤矿(含大集团公司)数量将由目前的2840处减少为1414处,煤矿企业规模将不低于每年300万吨,矿井个数控制在1500个以内。并且,在山西全省形成2、3个年生产能力达亿吨级的特大型煤炭企业集团,3、5个年生产能力达5,000万吨级以上的大型煤炭企业集团,使大集团控股经营的煤炭产量达到全省总产量的75%以上。而且,需要关注的是,山西省此次整合重组的思路和目标是,通过大型煤矿企业兼并重组中、小煤矿,形成大型煤矿企业为主的办矿体制。
需要指出的是,“煤炭国企业母公司与上市公司的‘自家事’还好说,涉及中小煤矿的整合,必然有个讨价还价的过程,因此速度不会太快。”陈亮说。但是,“长期来看,整合已经势在必行,集中度提高后重点企业的规模优势将更加突出。”申银万国分析师表示。

10月份,煤炭板块走势大幅落后于大盘,申万煤炭开采指数下跌36.64%。短短一个月内,煤炭股整体暴跌,从基本面上很难找出与之相对应的合理解释,主要原因可能还是应该归结于市场对外围市场、宏观经济特别是周期性行业的悲观情绪。
冶金煤价应有支撑
10月20日,山西大同动力煤坑口价格分别为590元/吨,较9月底每吨下跌30元。中转地秦皇岛港价格,按照10月27日的平仓报价,山西优混850元/吨、大同优混955元/吨、普通混煤540元/吨,分别较上月底每吨下调45元、15元和30元。
本月秦皇岛港煤炭交易依然低迷,受大秦线大修影响,港口铁路进煤量有所下降,存煤水平呈小幅回落态势,月底存煤为800万吨左右,较上月底减少70万吨左右。25日铁路大修结束,煤炭供应将会增加,由于沿海地区受出口拖累需求增速减缓且用煤高峰尚未到来,供需压力下,港口煤炭市场将持续疲软走势。
本月炼焦煤方面各地价格出现分化:1、淮北、河北、河南等以沿海地区为目标市场的省份煤价下调150—200元之后,两周来价格基本保持稳定;2、山西省价格调整幅度较小,目前大矿的高价煤种出厂价稳定在1850元/吨;3、韩城、六盘水等西部地区,虽在月中调低价格,但下旬价格又回调至月初水平。
对于炼焦煤短期走势,我们的判断是依然保持高位运行。供给方面应考虑的因素有小煤矿整治造成的供应骤降,再加上由于前三季度煤炭行业高度景气,多数大矿生产销售计划基本已经完成,四季度销售意愿下降;需求方面,随着下游钢铁价格跌势趋缓,一旦价格有所企稳,下游空仓观望的建筑工地、经销商的消费需求将被激发出来,从而进一步拉动炼焦煤消费需求,因此我们判断以焦煤为主的冶金煤价格有支撑。
小煤矿整顿将导致供给锐减
本月,国家发改委等部委下发通知,计划到2010年底至少再关闭小煤矿4000余处,小煤矿总数控制在1万处以内。这是继9月山西襄汾特大事故之后,国家首次对小煤矿关闭进度给出比较明确的计划,行业内部整合势在必行。受此影响,奥运期间被暂停的小煤矿复产可能被进一步推迟,给行业供给造成较大压力。
今年1-6月,乡镇原煤产量占总产量的32.9%,该指标仅计算国有乡镇煤炭企业产量,受去年煤炭景气程度攀升吸引的私人煤矿产量不在统计范围之内。我们判断本次小煤矿整顿将导致行业供给的锐减,且影响可能大于统计数据所能体现的程度。
分煤种来看,以焦、肥煤为代表的炼焦煤受影响最大。炼焦煤生产企业集中度较低,全国国有重点煤矿的炼焦煤产量仅占全国炼焦煤产量31.66%,其余产量全部由地方小煤矿贡献。山西省作为最重要的炼焦煤产地(拥有全国50%左右的炼焦煤资源)是本次小煤矿整顿的重中之重,由于每年80%以上炼焦煤产量由地方小煤矿贡献,小煤矿一旦停产将极大收紧全国炼焦煤供给。而行业整合进度不会太快,短期内难以通过这种方式将关闭的小煤矿产能重新释放出来。
综合来看,短期内供给锐减,而下游需求增速却是逐步减缓,供应偏紧局面有望再现。当前碍于经销商、物流等中间环节以及下游库存依然充足等因素,上游供应偏紧还未有效传递至下游。但我们认为一旦下游库存基本消化,需求出现转暖迹象,煤价特别是资源较稀缺的焦煤价格将继续走高。
此外,钢铁价格十一长假以来的连续大幅下跌在本月的第三周终于呈现企稳态势。一旦钢材价格走稳,下游空仓观望的建筑工地和经销商的消费需求将会逐步释放,钢材需求有望出现恢复性增长,并在一定程度上拉动炼焦煤消费需求。
10月国际原油价格暴跌。市场分析,如果国际油价一旦跌破60美元关口,欧佩克12月可能再度减产。短期油价仍有下跌空间,但不会太大。虽然国际油价走势与国内煤炭行业基本面关系不大,但始终牵扯市场神经,其走稳或对煤炭板块短期走势形成支撑。
综合以上分析,我们依然坚持炼焦煤价格高位运行的判断。

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